Il 6 giugno, la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito ha presentato una proposta significativa per porre fine al divieto di lunga data che impediva agli investitori retail di negoziare note negoziate in borsa (ETN) legate alle criptovalute.
L'iniziativa fa parte di un più ampio pacchetto normativo volto ad aumentare la competitività del mercato e a semplificare l'accesso per le società finanziarie.
Gli investitori retail potrebbero accedere ai crypto ETN grazie alle modifiche proposte, poiché questi strumenti di debito sono progettati per seguire l'andamento dei prezzi degli asset digitali. Gli ETN dovrebbero essere quotati su una borsa di investimento riconosciuta e rispettare le regole di promozione finanziaria del Regno Unito.
La FCA ha confermato che resteranno in vigore forti misure protettive, incluse informative sui rischi e restrizioni sugli incentivi promozionali, in linea con le normative esistenti sulle vendite dirette di asset digitali.
Charlie Morris, dirigente di ByteTree, ha annunciato la notizia su X affermando:
“Mi entusiasma l’annuncio secondo cui la FCA ha revocato il divieto per gli investitori retail del Regno Unito di negoziare ETF crypto. ByteTree, in collaborazione con 21Shares, ha introdotto l’ETF BOLD (Bitcoin e oro) nel 2022. Questo sviluppo rappresenta un momento significativo per entrambi gli asset nel loro percorso verso la mainstream. È davvero entusiasmante vedere gli investitori britannici ora coinvolti in BOLD.”
La proposta attuale della FCA esclude gli ETF spot sulle criptovalute, nonostante la loro popolarità negli Stati Uniti. Gli ETN sono titoli di debito non garantiti che non conferiscono la proprietà diretta degli asset sottostanti, mentre gli ETF spot detengono direttamente criptovalute come il Bitcoin.
La FCA mantiene la propria posizione contraria agli ETF spot, che sono ancora oggetto di valutazione normativa e legislativa nel Regno Unito. L’introduzione di questi strumenti richiederebbe nuove regolamentazioni su custodia e strutture di fondi, oltre a possibili modifiche legislative.
Inversione di Rotta Normativa
Questa consultazione rappresenta un cambio di rotta da parte della FCA rispetto alla decisione del 2021, che vietava l’accesso degli investitori retail agli ETN crypto e ai derivati. Il divieto sui derivati crypto per retail rimane in vigore, ma la proposta evidenzia una nuova strategia dell’autorità per gestire investimenti ad alto rischio offrendo al contempo maggiore libertà decisionale ai consumatori.
David Geale, direttore esecutivo della FCA, ha descritto la modifica normativa come un tentativo di “riequilibrare” il quadro dei rischi, consentendo agli investitori retail di valutare se tali investimenti siano compatibili con il loro profilo di rischio.
Nel marzo 2024, la FCA aveva già approvato la creazione di segmenti per ETN crypto destinati a investitori professionali, e la proposta attuale si basa su tale iniziativa. Ora si punta a estendere l’accesso anche ai clienti retail, a condizione che il trading avvenga su sedi riconosciute dalla FCA, come la Borsa di Londra, e che vengano rispettate le norme di protezione degli investitori.
L’obiettivo strategico del Tesoro britannico di trasformare il Regno Unito in un hub globale per l’innovazione in ambito digitale riceve ulteriore supporto da questo annuncio. La consultazione pubblica rimarrà aperta fino al 31 luglio.
L’approvazione della modifica potrebbe trasformare l’approccio degli investitori retail al mercato crypto in un contesto regolamentato, creando un equilibrio tra espansione del mercato e tutele per i consumatori. Il quadro normativo del Regno Unito si avvicinerebbe così al modello dell’Unione Europea, che già consente un accesso più ampio ai crypto ETN da parte degli investitori al dettaglio.
