Il 21 gennaio, il presidente del Comitato per l'Agricoltura del Senato, John Boozman, ha rilasciato il testo aggiornato di una proposta di legge cruciale per la struttura del mercato delle criptovalute, fissando il voto in commissione (markup) per il 27 gennaio.
Il disegno di legge, intitolato "Digital Commodity Intermediaries Act", mira a fornire alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) un quadro normativo definito per supervisionare il mercato spot quando l'attività transita attraverso broker, dealer, borse e custodi.
L'obiettivo principale del Comitato è formalizzare una risposta istituzionale ai fallimenti operativi che colpiscono i piccoli investitori: blocchi degli account, prelievi ritardati, interruzioni delle piattaforme durante i periodi di alta volatilità e dispute sulla gestione delle liquidazioni.
Una nuova "voce" per gli investitori retail
Una delle novità più rilevanti del disegno di legge è l'istituzione, all'interno della Sezione 211, dell'"Ufficio del Difensore degli Utenti Retail di Materie Prime Digitali".
Questo ufficio opererà sotto la diretta supervisione del presidente della CFTC e avrà il compito di monitorare i problemi ricorrenti incontrati dagli utenti, trasformandoli in input per nuove regole.
Il difensore retail avrà il mandato di analizzare come le proposte normative influenzino i partecipanti e di raccomandare modifiche al Congresso. L'obiettivo non è eliminare magicamente ogni disservizio tecnico, ma creare un'unità interna dedicata a identificare modelli di danno e forzare tali evidenze nel processo legislativo. L'ufficio dovrà presentare relazioni semestrali al Congresso: un rapporto sugli obiettivi entro il 30 giugno e uno sulle attività entro il 31 dicembre.
Risorse e personale: la sfida della capacità operativa
Per rispondere ai dubbi sulla capacità della CFTC di gestire questo nuovo carico di lavoro, la proposta di Boozman introduce un modello di finanziamento basato sulle commissioni. La Commissione raccoglierà fee dai broker, dealer e custodi registrati per coprire i costi di supervisione.
In attesa che questo meccanismo entri a regime, il disegno di legge autorizza uno stanziamento iniziale di 150 milioni di dollari. Inoltre, viene concessa al presidente della CFTC l'autorità di assumere esperti con "conoscenze specializzate" nel settore crypto, bypassando i normali vincoli competitivi del servizio civile per costruire rapidamente un team in grado di seguire un mercato che evolve in giorni, non in anni.
La linea di demarcazione per la DeFi
Il testo affronta anche il complesso mondo della finanza decentralizzata (DeFi), tracciando confini basati sulle definizioni operative. Viene introdotta la distinzione tra un "sistema di messaggistica DeFi", che si limita a trasmettere istruzioni, e sistemi in cui un individuo o un gruppo mantiene un controllo effettivo sui fondi o sull'esecuzione.
Un protocollo rimane fuori dalla giurisdizione se opera esclusivamente su codice trasparente e automatizzato. Tuttavia, rientra nel raggio d'azione normativo se un gruppo ha l'autorità unilaterale di censurare l'accesso, modificare materialmente le regole o controllare i fondi degli utenti.
Questo approccio sposta il dibattito dalle etichette di marketing ai fatti operativi, come il possesso di chiavi di amministrazione o la concentrazione della governance.
