FG Nexus vende ETH per 32,7M$ tra crisi NAV

FG Nexus ha venduto Ethereum per un valore di $32.7 milioni per finanziare il riacquisto di azioni dopo che il suo titolo è crollato del 94% in quattro mesi, evidenziando l'aggravarsi della crisi del Valore Patrimoniale Netto (NAV) tra le società di tesoreria di asset digitali.

La vendita segue l'uscita di ETHZilla di $40 milioni in ETH a ottobre, sottolineando le crescenti pressioni in un settore che gestisce oltre $42.7 miliardi in asset crittografici.

Quest'ondata di vendite forzate evidenzia le vulnerabilità nel modello di tesoreria aziendale di criptovaluta, poiché le società si confrontano con azioni scambiate al di sotto del valore delle loro partecipazioni sottostanti.

Le Società di Tesoreria Ricorrono alle Vendite di Asset

FG Nexus ha rivelato di aver venduto 10.922 ETH a ottobre per sostenere un piano di riacquisto di azioni da $200 milioni. La società ha iniziato il riacquisto dopo che il suo titolo era sceso drasticamente al di sotto del NAV, una misura del valore sottostante delle criptovalute per azione.

FG Nexus ha Venduto $32.7M in $ETH: Le Società di Tesoreria Stanno Iniziando a Vendere, ha dichiarato Crypto Patel.

FG Nexus ha mantenuto 40.005 ETH e $37 milioni in contanti, con il debito totale che è salito a $11.9 milioni al mercoledì.

L'azienda ha riacquistato 3.4 milioni di azioni a circa $3.45 ciascuna, rappresentando l'8% delle sue azioni in circolazione. Il management ha sottolineato che le azioni sono state acquistate con uno sconto rispetto al NAV, che ha raggiunto $3.94 per azione a metà novembre.

Questa strategia ha richiesto circa $10 milioni di debito e una liquidazione del 21% delle riserve di ETH rispetto ai livelli di settembre. Similmente, ETHZilla ha annunciato una vendita di ETH di circa $40 milioni per facilitare i riacquisti di azioni, acquistando 600.000 azioni per quasi $12 milioni da ottobre 24, cercando sollievo da un persistente sconto del 30% sul NAV.

Strutture a Leva e Pressione di Mercato

Quando le azioni di una società DAT sono scambiate con uno sconto sul valore delle sue criptovalute (mNAV inferiore a 1.0), gli azionisti spingono la direzione a realizzare quel valore nascosto tramite un riacquisto.

Le società DAT hanno implementato $42.7 miliardi in cripto nel 2025, con $22.6 miliardi accumulati solo nel terzo trimestre. Questa espansione è stata alimentata dal rally di Bitcoin sopra i $126.000 a ottobre, ma le successive inversioni hanno esposto debolezze nelle strutture di capitale basate sulla leva finanziaria.

La leva tramite obbligazioni convertibili e azioni privilegiate perpetue aumenta la pressione di vendita quando i prezzi scendono o gli sconti sul NAV si ampliano. Il mNAV di Metaplanet, un'altra società DAT focalizzata su Bitcoin, è sceso a 0.99 prima di recuperare a 1.03, con le sue azioni che hanno perso il 70% dai massimi di giugno, segnalando uno stress a livello di settore.

Rischio Sistemico e Stallo negli Acquisti

La liquidità del mercato è peggiorata notevolmente, con la profondità del order book di Bitcoin all'1% scesa da $20 milioni a $14 milioni, un calo del 33%. Gli analisti stimano che le vendite forzate delle società di tesoreria potrebbero raggiungere dai $4 miliardi ai $6 miliardi se il 10% al 15% delle posizioni venisse liquidato, potenzialmente superando i $2.33 miliardi di deflussi dagli ETF di novembre.

Accidenti. BitMine ha perso $3.7 MILIARDI sulla sua massiccia scommessa su $ETH. Questo è il rischio di essere una società di Tesoreria di Asset Digitali (DAT)! Domanda: vedremo altre aziende tentare questa strada, o è un avvertimento rosso lampeggiante per le tesorerie aziendali di criptovalute? Gli ETF su $ETH sono all'orizzonte. L'ha detto Dr Zeus su X.

Gli acquisti aziendali di criptovalute si sono bloccati. Il titolo di MicroStrategy è sceso del 60% a causa della volatilità di Bitcoin. Le aziende più piccole, in particolare quelle esposte a Solana, hanno subito prelievi del NAV del 40%.

Questa crisi sfida la resilienza del modello di tesoreria di asset digitali in prolungati downturn. La capacità di queste aziende di mantenere le proprie criptovalute senza ulteriori liquidazioni forzate determinerà il futuro del settore.