Da Stablecoin a Fondo Sovrano: La Svolta Aurifera di Tether che Abbandona il Dollaro

L'emittente della stablecoin USDT, Tether, sta significativamente aumentando la sua esposizione all'oro fisico in risposta ai mutamenti delle dinamiche monetarie globali.

La mossa più recente volta a rafforzare questa strategia vede l'azienda ingaggiare due trader senior di HSBC, Vincent Domien e Mathew O’Neill, per supervisionare le sue operazioni in oro.

Entrambi i professionisti portano con sé decenni di esperienza nel trading di metalli e sono attesi per aiutare Tether a espandere e gestire le sue riserve di lingotti in modo istituzionale.

Questo sviluppo segue le notizie secondo cui Tether avrebbe già accumulato miliardi in oro fisico, segnalando una marcata e crescente preferenza per gli hard assets rispetto agli strumenti basati su valuta fiat.

La tempistica di questa strategia è cruciale, poiché coincide in modo netto con gli acquisti record di oro da parte delle banche centrali e la crescente domanda globale di riserve non in dollari.

Mentre le banche centrali a livello mondiale continuano a diversificare le proprie partecipazioni allontanandosi dal dollaro USA, Tether sembra percorrere un cammino parallelo nel settore privato.

Il cambio di rotta dell'azienda suggerisce che essa veda l'oro come una copertura strategica essenziale, efficace sia contro la volatilità della valuta fiat che contro la potenziale pressione normativa.

A differenza di USDC di Circle, che detiene la sua riserva prevalentemente in buoni del Tesoro statunitensi a breve termine, le riserve di lingotti di Tether segnano una netta e strategica rottura dalla dipendenza dal dollaro.

Tether possiede più di 100 tonnellate di oro fisico, ha affermato il CEO di Tether

Questa divergenza evidenzia un divario fondamentale nella filosofia delle riserve delle stablecoin: da un lato, la generazione di rendimento (come per USDC); dall'altro, la sicurezza a lungo termine e la stabilità (come per la strategia aurifera di Tether).

L'accumulo di lingotti da parte di Tether potrebbe alterare la percezione delle stablecoin sul mercato, trasformandole da semplice "contante digitale" a veri e propri asset di riserva gestiti privatamente. In effetti, Tether sta agendo meno come un semplice processore di pagamento e più come un fondo sovrano.

L'Eco delle Banche Centrali

Le banche centrali hanno acquistato collettivamente oltre 1.000 tonnellate d'oro nel 2024, il secondo totale annuale più alto mai registrato. Gran parte di questi acquisti è venuta da economie emergenti che cercano attivamente isolamento dalla volatilità legata al dollaro. L'accumulo di oro da parte di Tether rispecchia fedelmente questo modello di diversificazione.

Tether non sta accumulando dollari. Stanno accumulando oro. Per un valore di $12,9 miliardi. Se questo non è il tuo campanello d'allarme per andare long sull'oro, non so cosa lo sia, ha affermato Mr. Uppy

L'espansione delle operazioni in lingotti introduce anche nuove sfide logistiche e di sicurezza. La gestione di asset fisici all'interno di un quadro tokenizzato richiede rigide misure di custodia, audit regolari e forte resilienza informatica.

Con i veterani di HSBC ora a bordo, l'azienda sembra concentrata sulla costruzione di tale struttura istituzionale e sulla gestione dei rischi.

Tuttavia, la trasparenza rimane una preoccupazione persistente. I critici sostengono che senza frequenti audit indipendenti o una completa divulgazione delle riserve, la strategia aurifera di Tether potrebbe affrontare lo stesso esame scrupoloso che ha a lungo circondato le sue riserve in stablecoin.

Nel complesso, questa mossa ambiziosa suggerisce l'arrivo di un'era in cui le entità private detengono riserve diversificate e multi-asset in grado di competere con quelle delle banche centrali nazionali.