Texas avvia riserva statale in Bitcoin

Il Texas ha compiuto il primo passo formale per diventare il primo stato americano a detenere Bitcoin come asset di riserva strategica. Il 25 novembre, Lee Bratcher, presidente del Texas Blockchain Council, ha riferito che l'ottava economia mondiale, valutata 2,7 trilioni di dollari, ha acquistato 5 milioni di dollari dell'ETF spot su Bitcoin di BlackRock, IBIT.

Un Modello Finanziario all'Avanguardia

Un secondo tranche di 5 milioni di dollari è già in programma per l'acquisizione diretta di Bitcoin, non appena lo stato finalizzerà il quadro di custodia e liquidità richiesto da una nuova legge sulla riserva. Queste due tranche creano un ponte tra gli attuali rail istituzionali e un futuro in cui i governi non solo acquistano, ma detengono Bitcoin.

L'acquisto iniziale è stato reso possibile dalla Senate Bill 21, una legge firmata dal Governatore Greg Abbott a giugno, che ha istituito la Texas Strategic Bitcoin Reserve. Il framework consente al Controllore di stato di accumulare Bitcoin a condizione che l'asset mantenga una capitalizzazione di mercato media a 24 mesi superiore a 500 miliardi di dollari. Bitcoin è l'unica criptovaluta che soddisfa tale soglia.

La struttura pone la riserva al di fuori del Tesoro statale e introduce un comitato consultivo per monitorare il rischio e la supervisione. Sebbene i primi 5 milioni di dollari siano un importo modesto rispetto alla scala delle finanze statali, i meccanismi operativi sono la cosa più importante. Il Texas sta verificando se Bitcoin possa essere formalizzato come uno strumento di riserva pubblica all'interno di un sistema finanziario statale che gestisce centinaia di miliardi di dollari.

Custodia e IBIT: La Strategia del Texas

L'esposizione iniziale tramite IBIT non è un segnale di preferenza per gli ETF rispetto al Bitcoin nativo, ma una soluzione operativa. La creazione di un'infrastruttura di self-custody per il settore pubblico richiede tempo e approvazioni, per cui l'ETF di BlackRock è stato utilizzato come placeholder temporaneo.

Il secondo tranche, invece, comporterà il Bitcoin in auto-custodia (self-custody), con implicazioni significative per la liquidità, la trasparenza e le pratiche di audit. Lo stato sta progettando procedure che assomigliano a una custodia di livello sovrano, con requisiti per un custode qualificato, capacità di cold-storage, protocolli di gestione delle chiavi e audit indipendenti. Questi sono i blocchi costitutivi di un modello ripetibile che altri stati potrebbero adottare.

Effetto Valanga e Implicazioni di Mercato

Il modello del Texas potrebbe innescare un effetto domino. L'analista Shanaka Anslem Perera ha affermato che: "La cascata è matematica. Da quattro a otto stati sono in posizione per seguire entro diciotto mesi, gestendo collettivamente oltre 1,2 trilioni di dollari in riserve".

Mentre gli acquisti di ETF non alterano l'offerta circolante, la self-custody rimuove le monete dal float negoziabile, riducendo l'offerta disponibile. Se altri stati adottassero politiche simili, la curva di offerta di Bitcoin diventerebbe più anelastica, aumentando la sensibilità dei prezzi e agendo come un'ancora stabilizzatrice contro la volatilità. Stati come New Hampshire e Arizona hanno già leggi sulla riserva di Bitcoin, vedendo la crypto principale come una copertura strategica contro il sistema finanziario globale.