Wall Street è tornata a comprare crypto con una velocità che non si vedeva da quasi un anno. Gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum quotati negli Stati Uniti hanno raccolto complessivamente circa 2,6 miliardi di dollari di nuovi capitali nella settimana conclusa il 21 agosto, registrando la migliore performance combinata da ottobre 2025.
Bitcoin ha assorbito la parte maggiore della domanda, con circa 1,9 miliardi di dollari di afflussi netti. Gli ETF spot Ethereum hanno aggiunto altri 697,2 milioni. Per entrambe le categorie è stata la migliore settimana del 2026.
Ma il dato più significativo non è soltanto la dimensione degli inflow. Sette giorni prima gli stessi prodotti avevano registrato circa 392 milioni di dollari di deflussi. In una settimana, quindi, il mercato ETF crypto americano ha prodotto un'inversione vicina ai 3 miliardi di dollari.
Anche gli ETF Ethereum segnano il miglior dato del 2026
Ethereum ha raccolto meno capitale in termini assoluti, ma il cambiamento relativo è altrettanto significativo.
Gli ETF spot Ether hanno chiuso la settimana con circa 697,2 milioni di dollari di afflussi netti, il dato migliore da ottobre 2025.
La settimana precedente avevano invece registrato un piccolo deflusso netto di circa 2,3 milioni di dollari.
La nuova domanda è arrivata mentre ETH partecipava con forza al rally generale del mercato crypto, facendo aumentare anche il valore degli asset già detenuti dai fondi.
Il dato si inserisce inoltre in un'evoluzione più ampia del mercato Ethereum istituzionale. Negli ultimi mesi sono arrivati prodotti in grado di integrare anche il rendimento nativo della rete. Nella nostra guida sugli ETF Ethereum con staking abbiamo spiegato perché questa struttura può modificare il modo in cui gli investitori tradizionali valutano ETH.
Da -$392 milioni a +$2,6 miliardi in sette giorni
Non si tratta quindi semplicemente di una continuazione graduale della domanda.
In pochi giorni il comportamento degli investitori è passato da riscatti netti a una delle settimane di acquisto più forti dall'autunno scorso.
Il dato assume ancora più peso considerando che a maggio avevamo osservato una situazione quasi opposta, con pesanti uscite dai prodotti Bitcoin. Come raccontato nel nostro approfondimento sui deflussi dagli ETF Bitcoin, anche i prodotti istituzionali possono invertire rapidamente direzione quando cambiano condizioni macroeconomiche e appetito per il rischio.
Il volume degli ETF supera i $29 miliardi
Non sono aumentati soltanto i flussi netti.
Il volume di trading settimanale degli ETF Bitcoin è salito a circa 22,1 miliardi di dollari, contro 6,9 miliardi della settimana precedente: un incremento superiore al 200%.
Per gli ETF Ethereum il volume è passato da circa 1,9 a 6,9 miliardi di dollari.
Complessivamente i due segmenti hanno quindi movimentato quasi 29 miliardi di dollari durante la settimana.
È importante però distinguere volume e inflow. Il volume misura quante quote vengono scambiate e può comprendere acquisti e vendite sul mercato secondario. Gli inflow netti misurano invece la creazione netta di nuove esposizioni attraverso i fondi.
Per questo i 29 miliardi descrivono l'intensità dell'attività, mentre i 2,6 miliardi rappresentano meglio la direzione netta dei capitali.
Il ritorno delle istituzioni ha accompagnato il rally di Bitcoin
Gli ETF non sono stati l'unica forza dietro il rally del mercato.
Bitcoin ha beneficiato anche del cambiamento del contesto macroeconomico americano e di un violento short squeeze, mentre la maggiore apertura politica verso una nuova regolamentazione crypto negli Stati Uniti ha contribuito al miglioramento del sentiment.
Ma i flussi ETF mostrano che il movimento non è stato alimentato soltanto dalla chiusura forzata delle posizioni short.
Da lunedì a venerdì i prodotti Bitcoin hanno registrato una sequenza continua di sedute positive, fornendo una componente di domanda spot regolamentata durante la fase di accelerazione del prezzo.
Attenzione: il 2026 resta ancora negativo
La settimana record cambia significativamente il quadro di breve periodo, ma non cancella ciò che è successo durante il resto dell'anno.
Nonostante gli ultimi 1,9 miliardi in entrata, gli ETF Bitcoin risultano ancora in territorio negativo per circa 2,9 miliardi di dollari nel 2026.
Gli ETF Ethereum mantengono invece un deficit annuale vicino ai 192 milioni di dollari.
La settimana appena conclusa ha ridotto drasticamente queste perdite, ma non le ha ancora eliminate.
Questo è probabilmente il prossimo dato da osservare.
Una singola settimana da record dimostra che la domanda può tornare rapidamente. Una sequenza di settimane positive mostrerebbe invece qualcosa di più strutturale: un vero ritorno dell'allocazione istituzionale verso gli asset digitali.
Bitcoin ed Ethereum restano il centro della domanda istituzionale
Nel frattempo, il mercato degli ETF crypto si sta progressivamente allargando anche ad altri asset, tra cui Solana e XRP.
Ma le dimensioni mostrano ancora una concentrazione estremamente forte.
Bitcoin ed Ethereum continuano ad assorbire la parte dominante del capitale regolamentato e dispongono di una profondità di mercato che gli ETF sulle altcoin non hanno ancora raggiunto.
Anche le scelte delle grandi istituzioni stanno diventando sempre più dinamiche. Il recente ribilanciamento crypto dichiarato da Intesa Sanpaolo, per esempio, mostra come BTC ed ETH vengano ormai trattati come componenti modificabili di un portafoglio, non come semplici scommesse speculative da mantenere indefinitamente.
La lettura più grande
I 2,6 miliardi di dollari entrati negli ETF Bitcoin ed Ethereum non dimostrano che il mercato abbia iniziato un nuovo ciclo rialzista.
Dimostrano però qualcosa di più concreto: la domanda regolamentata è tornata nello stesso momento in cui il mercato ha recuperato rapidamente terreno.
La settimana precedente gli stessi prodotti stavano perdendo capitale. Sette giorni dopo hanno registrato il miglior risultato combinato da ottobre 2025 e il volume di trading è salito vicino ai 29 miliardi.
Per questo il numero da monitorare adesso non è soltanto quello di Bitcoin.
È quanto capitale continuerà a entrare negli ETF quando il mercato smetterà di correre così velocemente.
