Visa aggiunge Monad ai regolamenti in stablecoin: cosa cambia per emittenti e acquirer

Dal 10 novembre 2026 gli emittenti e gli acquirer che aderiscono al programma di regolamento in stablecoin di Visa possono scegliere anche la blockchain Monad per regolare le proprie obbligazioni verso il circuito. L'annuncio è della Monad Foundation, con una dichiarazione di Visa nel comunicato. Il regolamento Visa in stablecoin su Monad riguarda i rapporti tra istituzioni finanziarie e Visa: non introduce pagamenti in MON per i consumatori e non cambia nulla alla cassa.

Abbiamo letto il comunicato della fondazione, The Block, Unchained, il comunicato Visa del 29 aprile e la sintesi di FXC Intelligence sulla conference call di Visa del 27 ottobre. Il post su X della Monad Foundation non è accessibile ai nostri strumenti: il brief lo collega tramite un sito specchio, che non abbiamo usato.

Visa: il programma e i suoi numeri

Il programma funziona così: banche emittenti e acquirer, invece di saldare con Visa solo tramite bonifici bancari, possono farlo in stablecoin su una delle blockchain ammesse. Il regolamento tradizionale delle carte segue un calendario di cinque giorni lavorativi sui circuiti bancari, ricorda il comunicato della fondazione, mentre le stablecoin possono muovere fondi anche nei fine settimana e nei festivi. Il 29 aprile Visa contava nove reti: Avalanche, Ethereum, Solana e Stellar, più Arc, Base, Canton, Polygon e Tempo aggiunte quel giorno.

I volumi sono cresciuti in fretta. Ad aprile Visa indicava un run rate annualizzato di 7 miliardi di dollari e oltre 130 programmi di carte legate alle stablecoin in più di 50 Paesi. Il 27 ottobre, secondo Unchained e FXC Intelligence, l'amministratore delegato Ryan McInerney ha detto che il run rate ha superato i 25 miliardi, dieci volte più di un anno prima. The Block indica invece 20 miliardi a settembre. Sull'ingresso di Monad, Visa ha parlato attraverso Dan Roesbery, vicepresidente per le partnership on-chain: l'obiettivo è dare ai partner «la flessibilità di regolare sulle reti che meglio rispondono alle loro esigenze» (traduzione nostra). Un comunicato autonomo di Visa, secondo Unchained, non c'è.

Monad: il nuovo binario

Monad è una blockchain di primo livello compatibile con la macchina virtuale di Ethereum. La mainnet è partita il 24 novembre 2025, secondo The Block, dopo una vendita del token MON su Coinbase. La fondazione, organizzazione indipendente che finanzia ricerca e sviluppo della rete, dichiara 10.000 transazioni al secondo, blocchi ogni 400 millisecondi, finalità in 800 millisecondi e oltre 200 validatori in più di 30 Paesi. Sono dati della fondazione, non verifiche indipendenti.

La compatibilità con Ethereum ha un peso pratico: gli strumenti già usati dalle istituzioni su reti compatibili si possono estendere a Monad senza riscriverli. È lo stesso schema con cui le stablecoin si muovono già su più reti, come mostra il caso di USDC sulla rete Noble di Cosmos.

Emittenti e acquirer: cosa cambia e cosa no

Il perimetro va letto con precisione. Cambia la possibilità, per i partecipanti al programma, di indicare Monad come rete di regolamento. Non cambia l'esperienza del titolare della carta, né il modo in cui il commerciante accetta il pagamento. Il comunicato non indica quali stablecoin verranno usate su Monad e non nomina banche o società di pagamento già operative sulla rete. Il 27 ottobre McInerney ha parlato di dieci blockchain supportate, senza elencarle: non è chiaro se Monad sia compresa.

Sulle valute, il quadro generale è noto. Secondo McInerney, Visa accetta in regolamento cinque stablecoin: USDC, USDG, EURC, PYUSD e SBC. USDT di Tether non è nell'elenco, e la differenza tra i due grandi emittenti è il tema del nostro confronto tra USDT e USDC. Circle, emittente di USDC ed EURC, sta allargando la sua presenza, portando USDC in 40 mercati emergenti.

Private Settlement: un impegno, non ancora un servizio

La parte più delicata è annunciata ma non attiva. Private Settlement, secondo la fondazione, permetterà a banche e istituzioni di tenere riservati i dettagli commerciali delle transazioni, condividendoli con revisori e autorità quando serve. La funzione è progettata per girare direttamente sulla rete, così le operazioni private restano collegate alla stessa liquidità. Arriverà ai partner di Visa «nei prossimi mesi», senza una data.

Keone Hon, cofondatore e direttore generale della Monad Foundation, ha detto che la prossima fase dipenderà dalla capacità delle istituzioni di mantenere riservati i flussi sensibili senza lasciare le reti aperte (traduzione nostra). Il tema non è nuovo per Visa: a giugno, ricorda The Block, Visa e Brale hanno provato su Canton il regolamento con la stablecoin SBC, concentrandosi su chi può vedere i dati delle transazioni.

Le autorità, l'Europa e l'Italia

Per un'istituzione europea il nodo è quale stablecoin usare. Circle ha ottenuto nel luglio 2024 la conformità a MiCA per USDC ed EURC, e dal 1° luglio 2025 USDG è emessa nell'Unione da Paxos Issuance Europe, vigilata dall'autorità finlandese. Wirex, secondo quanto riporta Payment Expert, dice di essere stata la prima a regolare con Visa in EURC nell'Unione. La fiducia resta il punto debole del mercato, come mostrano le truffe che imitano exchange e autorità.

In Italia il decreto legislativo 129 del 2024 affida alla Banca d'Italia l'autorizzazione e la vigilanza sugli emittenti di token di moneta elettronica. La Consob autorizza i prestatori di servizi per le cripto-attività, sentita la Banca d'Italia. È una nostra lettura che, per una banca italiana interessata al programma, la scelta naturale siano token conformi a MiCA come USDC, EURC e USDG. Nessun soggetto italiano risulta tra i partecipanti nominati nelle fonti lette.

Visa e Monad in sintesi

Cosa è confermato, cosa no

• Confermato: emittenti e acquirer del programma Visa possono regolare in stablecoin su Monad dal 10 novembre 2026, con una dichiarazione di Visa nel comunicato della fondazione; nessun cambiamento per i consumatori.
• Non indicato: quali stablecoin verranno usate su Monad, quali banche o società di pagamento la usano già, se Monad rientri nelle dieci reti citate da Visa il 27 ottobre.
• Da seguire: il lancio di Private Settlement e le sue regole di accesso per revisori e autorità, il primo partecipante nominato, i dati di Visa nella prossima trimestrale.

La lettura più grande

La nostra lettura, che dichiariamo come tale: per Visa la blockchain sta diventando un binario intercambiabile, e McInerney lo dice apertamente definendo Visa neutrale rispetto a reti e stablecoin. Il valore resta nel circuito, nelle regole e nei clienti, mentre le reti competono per essere scelte. Anche fuori dai circuiti il tema avanza, dal progetto World Money in 150 Paesi agli emittenti che adattano le stablecoin alle nuove regole americane, come le due stablecoin di Tether.

Il secondo punto riguarda la riservatezza. È una nostra lettura che la concorrenza tra reti si sposti dalla velocità alla capacità di proteggere i dati commerciali lasciandoli accessibili a revisori e autorità, in linea con le esigenze dei controlli antiriciclaggio. I segnali da seguire sono quattro: la data e le regole di accesso di Private Settlement, la prima banca nominata su Monad, la stablecoin scelta e i dati di Visa nella prossima trimestrale.