Polymarket US smetterà di offrire contratti legati allo sport ai residenti del Michigan. Lo ha annunciato il 28 ottobre 2026 il Michigan Gaming Control Board (MGCB), il regolatore statale del gioco, dopo che il giorno prima era stata depositata una stipulazione approvata dal tribunale federale del Distretto occidentale del Michigan. Lo stop ai contratti sportivi di Polymarket in Michigan conta perché arriva senza una sentenza sul merito: la causa con cui la piattaforma contesta l'applicazione delle leggi statali è ancora aperta in appello. Lo Stato ha ottenuto l'effetto commerciale prima della decisione.
Abbiamo letto il comunicato del MGCB, la scheda della società presso la CFTC, l'autorità federale sui derivati, e le ricostruzioni di InGame e RG.org. Il testo integrale della stipulazione non è disponibile ai nostri strumenti, così come gli articoli di SBC Americas e del Detroit News: i termini dell'accordo sono quelli riportati dal regolatore. Nelle fonti lette Polymarket non ha diffuso una risposta pubblica.
Che cosa ha accettato Polymarket US?
La società che firma è QCX LLC, che opera con il nome Polymarket US. Secondo il comunicato del MGCB, gli impegni sono tre. Non offrire nuovi contratti sportivi ai clienti del Michigan. Chiudere entro la fine del 25 novembre 2026, ora della costa orientale, le posizioni sportive dei residenti che non siano state chiuse volontariamente prima. In cambio, lo Stato si impegna a non avviare azioni esecutive contro la società finché questa rispetta l'accordo.
Il perimetro è stretto e va letto con precisione. La misura riguarda i contratti sportivi offerti ai residenti di un solo Stato. Non tocca gli altri mercati di Polymarket US, né la piattaforma internazionale di Polymarket, né gli altri Stati americani. Chi vuole capire come funzionano questi strumenti, contratti che pagano un dollaro se un evento accade e zero se non accade, trova il meccanismo spiegato nella nostra guida ai prediction market.
Perché un exchange federale cede a uno Stato?
Qui sta il cuore della vicenda. QCX LLC è un Designated Contract Market, cioè una borsa per derivati designata dalla CFTC il 9 luglio 2025, secondo la scheda ufficiale dell'autorità. Polymarket l'ha acquistata quell'estate per tornare legalmente sul mercato americano, come avevamo raccontato seguendo la trattativa per il rientro negli Stati Uniti. Gli operatori registrati presso la CFTC sostengono in queste cause che la vigilanza federale escluda l'applicazione delle leggi statali sul gioco ai loro contratti.
Il Michigan la vede in un altro modo. Per il regolatore un contratto sull'esito di una partita è una scommessa sportiva, e serve una licenza statale. Henry Williams, direttore esecutivo del MGCB, lo dice senza giri di parole: «Se vuoi offrire scommesse sportive ai residenti del Michigan, ti serve una licenza del Michigan» (traduzione nostra). La procuratrice generale Dana Nessel parla di uno Stato che sta chiamando «l'industria nazionale delle scommesse sportive» a rispettare la legge del Michigan (traduzione nostra). È lo stesso conflitto tra livello federale e statale che abbiamo visto nella causa di New York contro Kalshi.
Come ci si è arrivati?
La cronologia aiuta a capire perché Polymarket ha scelto di firmare. Secondo il MGCB e RG.org, a marzo 2026 la società ha fatto causa alla procuratrice generale, al direttore del MGCB e ai membri del board per bloccare l'applicazione delle leggi sul gioco. Il giudice Paul L. Maloney ha respinto a marzo la richiesta di provvedimento d'urgenza e il 17 giugno quella di ingiunzione preliminare. Ad agosto il procedimento di primo grado è stato sospeso in attesa dell'appello davanti al Sixth Circuit, la corte federale d'appello competente per il Michigan.
Il 10 settembre il dipartimento della procuratrice generale ha avvisato Polymarket US che sarebbe passato alle vie legali se l'offerta non fosse cessata. Sempre a settembre, secondo InGame, lo stesso Sixth Circuit ha stabilito che Ohio e Tennessee possono applicare le proprie leggi sul gioco ai contratti sportivi di Kalshi. Le decisioni di una corte d'appello valgono per tutti gli Stati del suo circuito, Michigan compreso. Con un precedente sfavorevole proprio nella corte che deve giudicarla, Polymarket ha scelto un accordo che le evita sanzioni mentre l'appello prosegue.
Chi altro ha dovuto fermarsi in Michigan?
Polymarket è il quarto operatore a fermare i contratti sportivi nello Stato. Secondo il comunicato, il Michigan ha ottenuto accordi o ordini che riguardano Kalshi, Robinhood, Coinbase e Polymarket. Robinhood Derivatives ha accettato lo stop per primo, con l'accordo annunciato il 9 settembre e la chiusura delle posizioni entro il 9 ottobre secondo InGame. Coinbase Financial Markets lo ha seguito il 7 ottobre, con chiusura entro il 10 ottobre.
Kalshi ha preso un'altra strada ed è finita davanti a un tribunale statale. Il 1° settembre la giudice Rosemarie E. Aquilina, della Ingham County Circuit Court, ha trasformato il provvedimento d'urgenza di giugno in un'ingiunzione preliminare, con l'obbligo di bloccare i residenti tramite geolocalizzazione e una sanzione di 500.000 dollari al giorno in caso di violazione, secondo The Block. Lo Stato sostiene che Kalshi la stia violando con la pubblicità ai residenti, e l'udienza è fissata per il 24 novembre, riporta InGame. Le differenze tra i due modelli sono nel nostro confronto tra Kalshi e Polymarket.
Il resto degli Stati Uniti va nella stessa direzione?
Non in modo uniforme, ed è questo il problema per chi costruisce un prodotto nazionale. Secondo InGame, Michigan, Nevada e Washington hanno ottenuto decisioni favorevoli per tenere fuori i contratti sportivi. Tra le corti d'appello, il Sixth e il Ninth Circuit hanno dato ragione agli Stati, il Third Circuit a Kalshi. A settembre il New Jersey ha chiesto alla Corte Suprema di prendere il caso. Polymarket, riporta RG.org, ha fatto causa anche a funzionari della Louisiana.
Il quadro è quello di una frammentazione che nessuna sentenza ha ancora ricomposto. Il fronte federale, nel frattempo, ha i suoi conflitti interni, come mostra la causa di CME contro la CFTC sui perpetui di Kalshi. Finché la Corte Suprema non si pronuncia, ogni operatore deve decidere Stato per Stato se resistere in tribunale o fermarsi.
E in Italia?
In Italia la questione si è posta in forma più radicale. A inizio luglio l'Agenzia delle Dogane e dei Monopoli ha inserito il sito di Polymarket nell'elenco dei portali di gioco non autorizzati da oscurare. A inizio agosto il tribunale amministrativo ha respinto la sospensione d'urgenza e a fine mese Polymarket ha rinunciato alla richiesta cautelare, mantenendo il ricorso nel merito, come abbiamo ricostruito nel pezzo sul blocco italiano e la battaglia sul merito.
La differenza con il Michigan è di metodo, non di sostanza. Negli Stati Uniti lo Stato colpisce una categoria di contratti, quelli sportivi, lasciando il resto; in Italia è stato oscurato l'intero sito. In entrambi i casi la domanda è la stessa: un contratto su un evento sportivo è un derivato o una scommessa? E in entrambi i casi la risposta pratica, per ora, l'ha data il regolatore del gioco.
Polymarket e il Michigan in sintesi
Cosa è confermato, cosa no
- Confermato: stipulazione depositata il 27 ottobre e annunciata dal MGCB il 28: Polymarket US non offre nuovi contratti sportivi ai residenti del Michigan e chiude le posizioni aperte entro il 25 novembre; lo Stato rinuncia ad azioni esecutive finché l'accordo è rispettato. L'appello di Polymarket resta pendente davanti al Sixth Circuit.
- Non indicato: il testo integrale della stipulazione, il numero di clienti e posizioni coinvolti, una risposta pubblica di Polymarket.
- Da seguire: la chiusura delle posizioni al 25 novembre, l'udienza su Kalshi del 24 novembre, la decisione del Sixth Circuit e la petizione del New Jersey alla Corte Suprema.
La lettura più grande
La nostra lettura, che dichiariamo come tale: i prediction market americani stanno scoprendo che una licenza federale non basta a garantire un mercato nazionale. La registrazione presso la CFTC resta un vantaggio, ma ogni Stato può trasformare l'incertezza giuridica in un costo immediato, e lo sport è il segmento più esposto perché è quello che somiglia di più a una scommessa e quello che genera più volumi. Il Michigan ha mostrato il metodo: cause, ingiunzioni e accordi uno per uno, senza aspettare la Corte Suprema.
I segnali da seguire sono quattro. La decisione del Sixth Circuit sull'appello di Polymarket, che dopo il precedente su Ohio e Tennessee parte in salita. La risposta della Corte Suprema al New Jersey, l'unica che può chiudere la divisione tra i circuiti. Il numero di Stati che seguiranno il modello del Michigan. E la scelta degli operatori tra resistere in tribunale, come Kalshi, o firmare accordi, come Robinhood, Coinbase e ora Polymarket.
Fonti
Regolatore del Michigan: Michigan Gaming Control Board, comunicato del 28 ottobre 2026. Procedimento federale: docket QCX LLC v. Nessel (non letto). Registrazione federale: CFTC, scheda Designated Contract Market di QCX LLC. Ricostruzioni della stampa: InGame, 28 ottobre 2026; RG.org, 28 ottobre 2026; SBC Americas, 28 ottobre 2026 (non letto); Detroit News, 28 ottobre 2026 (non letto).
